疫情成为影院并购的触发点,巨头已经在行动了?

 








北京时间5月11日晚间,一度传出“破产”消息的AMC,美股盘前一度暴涨超80%,美股开盘后涨幅仍然达56%,随后,涨幅有所收窄,截至当晚11点左右,股价涨幅维持在25%左右。


这样的涨势,一方面与美国大环境的利好消息有关,目前美国部分州已逐步解除出行禁令,少数州甚至允许电影院等娱乐场所恢复营业。部分院线开始为复工作准备,禁令解除对AMC构成利好。另一方,也和一个“扑朔迷离”的消息有关:据《每日邮报》报道,亚马逊可能正在考虑收购AMC,AMC和亚马逊已经就可能的收购进行了商谈,但目前尚不清楚双方的讨论是否仍在进行,或是否会达成协议。









消息出来后,也有人说这是一大“乌龙”。虽然目前没有任何消息可以证明这种收购谈判是否在继续,未来又会走向何方,但这样的收购,在艾维电影看来,是有可能发生的。


来源:艾维电影图库

 


01

AMC的至暗时刻


AMC连锁影院成立于1920年,迄今已经有100年的历史,是美国最大的连锁影院公司。


2012年万达集团曾经斥资26亿美元收购AMC院线,创造了当时中国企业海外并购的新纪录。这些年来,AMC还收购了美国第四大电影院线Carmike和欧洲第一大电影院线Odeon,成为了全球最大的连锁电影院线,有1000多家影院。


但是随后不久由于万达集团自身的种种问题,其在AMC的持股比例不断下降。2018年万达以6亿美元出售了AMC部分股权,仅剩50.01%的股份,到2019年12月底持股比例降至38%。这些年来,AMC股价总体上呈连续下跌状态,从上市当日20美元附近一直跌到最近的4.6美元(13日收盘价),股价跌幅近80%。3月17日更创下上市以来最低价——1.95美元。



AMC最大的问题在于“现金流”。


财报显示,2019年AMC亏损了1.49亿美金,债务超过50亿美金,截至2019年12月31日,AMC库存现金及等价物只剩2.65亿美元,可通过信贷额度获得3.32亿美元。在“新冠”疫情下,AMC全球1000家电影院都没有收入。


期间,AMC还采取了裁员、发债等“自救”措施。3月26日,AMC发布声明称,公司从4月开始不再支付旗下影院的租金、解雇600名员工,并对包括CEO亚当·阿伦在内的2.5万名员工暂时停职以留存现金。一份外媒的分析报告中提到,AMC每月的现金消耗约为1.55亿美元,这使其资金流动性最多只能维持到6月到7月。在这种背景下,看衰AMC成为一种市场主流观点。有分析人士认为:随着现金储备的减少,AMC申请破产的可能性越来越大。


对AMC来说,当下无疑是至暗时刻。


来源:艾维电影图库

 


02

AMC对亚马逊意味着什么?


亚马逊是电商巨头,截至4月16日,亚马逊市值达1.14万亿美元,是阿里和腾讯的总和。对亚马逊来说,收购绝大部分公司都是“信手拈来”。其是否会收购另一家公司,要看这家公司对自己未来的发展意味着什么。


恰巧,AMC对亚马逊来说“非常有用”。


亚马逊也是线上娱乐巨头,拥有自己的电影制作公司Amazon Studio和流媒体平台Prime Video。其逻辑和国内阿里做大文娱业务相类似,利用优质的内容来增加Prime会员的使用粘性、促进电商流量的转化。


亚马逊从来不掩饰其在原创内容上“野心”。2017年之后亚马逊开始组建自己的电影发行部门,并试水发行伍迪艾伦的电影《摩天轮》,开始从制作、发行宣传方面介入电影行业。有统计称:2019年,亚马逊在内容上的总花费已经达到70亿美元。2020年2月份更是直接聘请索尼电影高管负责其电影业务,并给予直接向亚马逊CEO贝索斯汇报工作的权利,显示出对电影业务的重视程度。



然而,亚马逊电影板块的发展始终处于尴尬的位置,一方面在Netflix、Hulu、HBO、YouTube、迪士尼等流媒体面前,亚马逊顶多算一个竞争者;另一方面原创内容面前,也和其他流媒体有着同样的困境:窗口期是一个无法调和的问题。想要让原创内容有更高的价值,就必须遵守“窗口期”的规定。


很多流媒体都想突破窗口期的限制,改变传统的发行放映模式,若能掌握终端影院,那便是最有力的筹码。目前,除Netflix、Hulu这些主要对手外,苹果、迪士尼甚至百货公司沃尔玛,都纷纷转向电影视频网站的竞争,以上都是财大气粗的公司,若这些公司先一步出手,亚马逊将面临更被动的局面。


当然,收购AMC,对亚马逊而言,意义远不在此。在电影产业的板图上,亚马逊只剩下影院终端这一块,AMC的加入无疑可以让亚马逊实现“影视全产业链”的布局,在“好莱坞”有更多的话语权。


这种可能性并非凭空猜测,事实上亚马逊对影院的渴望一直都存在。2018年,彭博社报道了亚马逊有意收购Landmark Theatres——美国最大的艺术电影连锁影院,以补充其在电影产业的下游放映环节。最终在谈判阶段谈崩。而现在,AMC市值还不到5亿美元,但凭借其影院规模、市场占有率、品牌价值,性价比不知道比Landmark Theatres高了多少倍,现在的确是抄底收购的好机会。


来源:艾维电影图库



03

大公司融合全产业链或成趋势


鉴于《派拉蒙法案》已经不再适用当前的北美市场,反垄断部门也正在着手废除,拥有制作发行业务的公司收购实体院线就充满了可能性。在艾维电影看来,向亚马逊这样的互联网公司“觊觎”线下影院的可能性非常大,一方面是看重影院流量和消费场景,另一方面互联网影视公司需要在下游排片的话语权。在国内,也不是没有这样的案例。比如阿里影业,其在影视业的版图已经拥有制、投、宣、发、票务、营销等各个环节,就缺影院这一角。国内并没有《派拉蒙法案》的制约,这种线上线下融合,贯通全产业链的模式,正在成为一种趋势。

 

特别是现阶段,疫情给一部分巨头公司创造了合适的机会。事实上,有实力的优质公司进行扩张并购,完成资源整合,在影视行业形成多虎夺食的局面,掌握足够多的资源之后,中国的巨头们才能拥有足够的国际竞争力,中国影视行业才能真正大规模的加入国际竞争,实现中国电影的强国梦。

 

目前来看,电影行业的并购整合苗头已起,影视公司合纵连横的扩张都牵连甚广。未来的影视公司,既会有选择全产业链贯通的,也会有横向并购扩大规模的。当中国电影市场开始进入走向成熟期,国内影视公司迈进巨头时代也是可以预见的。对于所有从业者而言,在这场大潮中,该如何站位,如何做出对自己最有利的选择,请诸位慎思。


参考资料


1.  Markets Insider:AMC spikes 56% on reports that Amazon may be considering a takeover

2.  文娱商业观察,亚马逊谋求收购万达AMC院线,传统影院行业迎来模式巨变

3.  证券时报:王健林旗下AMC院线迎转机 亚马逊或将接盘?苹果迪士尼都布局电影业务


(本文人物为化名,图片来源于艾维电影图库)

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